Subject: Re:  а то ли мы прогнозируем.?? 
Replies: 25930
Date   : 26 Nov 2004 16:14 GMT
From   : Irina Vichajte [Avilana] (avilana@mail.ru)
To     : Andrey Budarovskiy [BA] (krcz@crimeainfo.com)

Привет, Андрей!   

 
 AB>  Не только. Прочитай мою статью о выборах - еще и харизма Ющенко. 

 
А где статья-то? Или я пропустила объявление??

 AB>Я до сих пор
 AB> слышу Ющенко повелся Юле, Ющенко поддался Зинченко. Ага, Сталин тоже ничего
 AB> не
 AB> знал, его тоже обманывали...Харизма, блин!

Экономика, - блин!, - а не харизма!:))))))))))))

Довели карты выборов до того, что залезла в экономическую инет-аналитику... В
итоге - прооостенький вопрос: а то ли мы прогнозировали, господа? Ох, очень
может быть, что не то и опирались ну соовершенно не на те карты:( Сужу на
основании:

Накануне президентских выборов наблюдается повышенная активность
финансово-промышленных групп в сфере перераспределения госсобственности, а также
формирование контроля в наиболее привлекательных сегментах украинского рынка. 

Активными участниками приватизационного процесса являются донецкие и
днепропетровские ФПГ: System Capital Management (Донецк) - лидер Ринат Ахметов,
корпорация "Интерпайп" (Днепропетровск) - лидер Виктор Пинчук, донецкая
корпорация "ИСД", днепропетровская группа "Приват", а также харьковская "Укрсиб"
во главе с Александром Ярославским.

Наиболее эмоциональными игроками, для которых покупка выставляемых на
приватизацию госактивов представляет особо важный смысл их жизни, являются
первые два участника списка: группы Рината Ахметова и Виктора Пинчука. При этом
они уже успели заявить о создании совместного консорциума "Инвестиционно -
металлургический союз" (ИМС) с главным офисом в Днепропетровске.

Группа Александра Ярославского также участвует в этом альянсе, но как
распределены полномочия претендентов (их права и обязанности) пока неизвестно.
Официально заявленная при создании цель ИМС - инвестирование промышленного и
банковского капитала в корпоративные права и производственную деятельность
промышленных предприятий металлургической и горно-металлургической отрасли.

Фактор объединения конкурирующих сил заставляет переосмыслить не только
экономические, но и политические шаги, а также координацию их действий особенно
в канун президентских выборов.

При правильном подходе даже временная консолидация административных и финансовых
ресурсов участников консорциума даст возможность извлечь максимум общих
дивидендов. Создание хоть и временного компромисса между ведущими игроками рынка
является важным политическим шагом президента.

Подобный компромисс относительно приватизации еще одного объекта - ГАК
"Укррудпром" президент уже создал. При этом были учтены пожелания главных
участников рынка. Предприятия, входящие в структуру "Укррудпрома" смогут
продаваться раздельно.

В более отдаленной перспективе задекларированные консорциумом намерения могут
быть изменены, а контроль над предприятиями, приобретенными в ходе приватизации,
может быть перераспределен между его участниками. К такому мнению склоняется
большая часть аналитиков. При этом наибольшее влияние в консорциуме получит тот,
у кого будет сильнее административный ресурс после выборов.

Примером тому могут быть ранее создаваемые объединения: консорциум "Металлургия"
(симбиоз Суркиса-Медведчука и российского бизнесмена Григоришина), а также
несостоявшееся в ноябре 2003 года объединение структур Чубайса, Григоришина и
Пинчука.

Активность нынешних участников приватизационного бума подкреплена действиями ФГИ
Украины, который достаточно оперативно принялся к разработке условий
приватизации все той же "Криворожстали", подтверждением тому может быть
заявления руководителя приватизационного ведомства Михаила Чечетова о намерениях
запустить конкурс по продаже уже в мае, добавив, что ФГИ играет на опережение. 

Комментируя ситуацию с приватизацией, глава ФГИ сказал: "Никто не заинтересован
в приходе на "Криворожсталь" шарлатана или группы прохиндеев, которые уничтожат
предприятие. Наоборот, мы хотим, чтобы покупатель обеспечил предприятию
перспективу развития и, как говорил премьер-министр, "включил вторую космическую
скорость". 

"Что касается предпочтений резидентам или нерезидентам, могу сказать, что наше
законодательство не ограничивает приход иностранных инвесторов и правила игры у
нас одинаковы для всех. Но как патриот, конечно, хочу, чтобы выиграли наши" -
добавил он.

Вопрос "наши или ваши" действительно стоит остро. В мае окончательно подтвердила
свои намерения участвовать в приватизации "Криворожстали" российская группа
"Северсталь". Об этом сообщил управляющий директор банка "Citigroup Global
Markets" по России и СНГ Ираклий Мтибелишвили. По его словам, Citigroup
планирует представлять интересы "Северстали" в конкурсе, о чем уже направлено
соответствующее уведомление председателю Фонда государственного имущества
Украины Михаилу Чечетову. 

Подтвердил информацию об интересе россиян к украинскому предприятию и
руководитель "Северсталь-групп" Анатолий Мордашов. По его словам, "Северсталь"
видит перспективу увеличения производства на "Криворожстали" до 10 миллионов
тонн стали в год. Кроме того, отметил Мордашов, в настоящее время компания
проводит активные консультации с украинскими партнерами о совместном участии в
приватизации меткомбината. 

Кто же может быть украинским партнером для "Северсталь"? Ранее заявлялось, что
россияне будут сотрудничать в этом вопросе с "Интерпайпом" и, вероятно, с
крупнейшим мировым производителем стали Arcelor. Информацию о соответствующих
переговорах и консультациях подтверждали источники в правительственных кругах
обеих стран. Но игра на два фронта рискована для группы Пинчука. Поэтому,
следует полагать, россияне задействуют более действенные рычаги влияния на
приватизацию в Украине. Скорее всего, это будет частная беседа двух президентов.

Эксперты уже сейчас прогнозируют скандальность будущего конкурса. Ведь, на
покупку "Криворожстали" кроме россиян претендуют также индусы. Намерение купить
государственный пакет акций "Криворожстали" озвучила индийская Tata Steel,
входящая в международный холдинг Tata Group.

Как заявил ранее член совета директоров Tata Steel Раджив Мукерджи, эта компания
готова инвестировать в Украину около $1 миллиарда. Он добавил, что эти деньги
могут быть потрачены как на приобретение одной "Криворожстали", если это будет
соответствовать ее реальной стоимости, так и на покупку других металлургических
компаний. Впрочем, Мукерджи оговорился, что окончательное решение Tata Steel
примет после оглашения условий приватизации "Криворожстали".

Доходы каждой из этих двух компаний даже выше, чем у созданного консорциума,
однако финансовый вес в приватизации украинских предприятий - фактор далеко не
основной. Не меньшее значение сыграет и "политическая составляющая".

Влияние двух крупнейших украинских бизнесменов если и не позволит защитить
отечественный рынок от экспансии зарубежных игроков, то, по крайней мере,
заставит их считаться с интересами украинских визави.

В первых числах февраля, в Москве прошел крупный форум "Сталь стран СНГ и
Восточной Европы". Украинские тенденции были выделены в отдельную его сессию и
привлекли внимание абсолютно всех гостей, среди которых было много
представителей гигантов стальной индустрии. 

Оказалось, что некоторые из них очень хорошо осведомлены о готовящейся
приватизации "Криворожстали", "Укррудпрома", Криворожского ГОКа окисленных руд и
угольных холдингов. И о том, что президентские выборы в нашей стране должны
состояться в текущем году. 

Рост цен на готовый прокат и металлургическое сырье стал катализатором
интеграционных процессов в отрасли и, безусловно, причиной повышения внимания ко
всем тем, кто зарабатывает на этом деньги. И как-то очень удачно совпало то, что
в Украине именно в это время готовятся к продаже флагманы отрасли.

В этой ситуации перед украинскими властями, в том числе, приватизационным
ведомством, будет стоять непростая задача. Требуется так сформировать условия
конкурса и организовать его проведение, чтобы, с одной стороны, не допустить к
участию в нем потенциально сильных, но нежелательных покупателей, а с другой, -
обеспечить победу согласованному "в верхах" покупателю.

Поэтому, заявленная руководителем ФГИ игра на опережение не что иное, как
подтверждение того, что все стадии конкурса должны пройти в максимально сжатые
сроки и лишить неугодных оппонентов возможности оспорить каждую из названных
стадий в суде. 

При этом, президенту снова необходимо будет добиться компромисса, но уже на
внешнеполитическом пространстве, сохранив имидж Украины, как страны
демократической, честной и порядочной. Этот фактор может оказаться более чем
значимый, особенно в канун президентских выборов. 

Учитывая политическую значимость последнего фактора, по всей видимости,
независимо от намерений игроков, президенту необходимо будет заранее согласовать
с каждым игроком процедуру перераспределения приватизационных фишек, чтобы не
было обиженных или оставленных. Поэтому, пока игроки овладевают искусством
приватизационного боя, согласовывая стратегию и тактику борьбы, ФГИ вплотную
занялся разработкой условий и правил проведения приватизационной игры, учитывая
пожелания куратора.

Следует подчеркнуть, что "Криворожсталь", относясь к числу инвестиционно
привлекательных объектов и выгодно выделяясь на их фоне всеми своими
производственными и финансовыми показателями, является еще и крайне значимым
пунктом в диспозиции основных финансово-промышленных групп в отечественном
горно-металлургическом комплексе.

Дело в том, что до недавнего времени основной конфликт в отрасли состоял в том,
что большинство меткомбинатов, коксохимов и угледобывающих предприятий
контролировали донецкие ФПГ (ИСД, СКМ и АРС), а сырьевая база -
горно-обогатительные комбинаты - оставалась под контролем группы "Приват".

При этом за прошлый год днепропетровская ФПГ так и не смогла освоить
металлургический вектор - донецкая корпорация "ИСД" обошла "Приват" в конкурсе
на меткомбинат имени Дзержинского и метазавод имени Петровского.

Не меньшую потребность в "Криворожстали" испытывает и корпорация "Интерпайп".
Благодаря меткомбинату корпорация получит надежный источник поставок штрипса для
своего обширного трубного производства. 

"Плацдарм" для закрепления на "Криворожстали" отечественными бизнес-группами уже
сделан. В частности, 70% продукции реализует компания Leman Commodities S.A.,
близкая к Ринату Ахметову, 30% - корпорация "Интерпайп" Виктора Пинчука. 

Консорциум "Инвестиционно-металлургический союз", создаваемый двумя
бизнес-группами, аналитики считают наиболее вероятным претендентом на госпакет
"Криворожстали". Среди украинских компаний реальные конкуренты консорциуму вряд
ли найдутся, поэтому помешать ИМС закрепиться на "Криворожстали" может только
участие в конкурсе заинтересованных в покупке комбината иностранных компаний -
российской "Северстали" и индийской Tata Steel.

Аналитики предполагают, что участие "Северстали" в приватизации предприятия
будет зависеть от правительственных договоренностей между Украиной и Россией.

Среди списка предприятий, о приватизации которых уже заявлено в ФГИ, и на
которые ориентирован созданный бизнес-группами альянс, кроме "Криворожстали",
производящей порядка 20% отечественного рынка металлоизделий, присутствуют
предприятия, связаны технологической цепью: "Укррудпром" и "Павлоградуголь". 

В состав "Укррудпрома" входит 10 горнодобывающих предприятий, снабжающих
металлургические комбинаты железорудным сырьем (концентрат и окатыши).
"Павлоградуголь" представлен 10 шахтами, двумя углеобогатительными фабриками, 11
дочерними предприятиями компании (ОАО) занимающимися обслуживанием и сбытом, 11
структурными подразделениями, а также имуществом самой компании
"Павлоградуголь".

Заинтересованы в расширении добычи углей для коксования крупные украинские
меткомбинаты и, опять же, имеющая собственное коксохимическое производство и
договор о стратегическом партнерстве с шахтерами "Криворожсталь". Очевидно, все
эти компании, получив контроль над "Павлоградуглем", смогли бы предложить свой
способ вовлечения шахт Западного Донбасса в какой-либо из вариантов вертикальной
интеграции, без которой рентабельность добычи угля в этом регионе будет и дальше
оставаться отрицательной.

Важная роль внутреннего катализатора процессов интеграции в отечественном
горно-металлургическом комплексе отведена именно созданию консорциума
"Инвестиционно-металлургический союз". Альянс Виктора Пинчука и Рината Ахметова
ставит другие бизнес-группы, работающие на металлургическом рынке, перед
непростым вопросом - как и с кем работать дальше. 

Вариантов может быть несколько - от выработки новых "правил игры" в
ценообразовании и поставок сырья на меткомбинаты до ухода с рынка и
"переквалификации" на другие отрасли.

К последнему варианту, похоже, уже сейчас склоняется хозяин группы "Укрсиб"
Александр Ярославский. Как стало известно, что СКМ Рината Ахметова приобретает
связанное с УкрСиббанком ООО "Артаник", владеющее 35,74% акций Северного ГОКа.
Остается только дождаться, как отреагируют на "новые порядки" другие крупные
металлургические ФПГ - донецкая корпорация "ИСД" и днепропетровская группа
"Приват". Об уходе с рынка, судя по значительным активам этих бизнес-групп, вряд
ли может идти речь. 

Группа "Приват" и ряд других финансово-промышленных групп, которые ранее активно
включались в борьбу за объекты приватизации, учли нынешнюю ситуацию и заняли
позицию наблюдателей. Такой подход может оказаться единственно правильным в
данный момент, ведь борьба не всегда бывает оправданной. 

Сосредоточив свои интеллектуальные и денежные ресурсы в менее значимых, но
имеющих большой потенциал своего развития отраслях, пассивные участники
нынешнего процесса в будущем только выиграют. 

Приватовцы почувствовав поражение в борьбе за металлургические объекты, стали
искать приложение своих инвестиционных ресурсов в других отраслях. 

Недавно было заявлено о покупке группой "Приват" контрольного пакета акций ОАО
"Лисичанская сода" - монополист на рынке производства пищевой соды в Украине.
ПриватБанк активно выходит на внешний рынок заимствований, выпуская облигации
внешнего займа, а также разрабатывает механизмы работы с другими ликвидными и
приносящими доход финансовыми инструментами. 

Группа Суркис-Медведчук, накопив ранее определенный финансово-экономический
потенциал, сейчас активно включились в политическую борьбу, что также может
оказаться наиболее оправданной стратегией в канун президентских выборов. Похоже,
эсдеки научились различать времена, периоды и мгновения. 

Справка. ОАО "Криворожсталь" - крупнейший в Украине производитель
металлургической продукции. В 2003 году чистые доходы комбината выросли на 25% -
до 7,533 млрд. грн. "Криворожсталь" специализируется на производстве стали,
готового проката, чугуна, агломерата и других видов металлургической продукции.
До 90% продукции комбинат поставляет на экспорт.

Справка. В ГАК "Укррудпром" входит 10 горнодобывающих предприятий. Имущество
пяти из них полностью передано в уставный фонд компании (Криворожский
государственный железорудный комбинат, Докучаевский государственный
флюсодоломитный комбината, Новотроицкое рудоуправление, Балаклавское
государственное рудоуправление имени Горького и государственное
промышленно-производственное предприятие "Кривбассвзрывпром"). Пакеты акций еще
пяти предприятий переданы в уставный фонд компании частично (ГОК "Сухая Балка" -
25,1% акций, Южный ГОК - 25,78%, Центральный ГОК, Северный и Ингулецкий ГОКи -
по 50%+1 акция). 

Справка. В уставный фонд "Павлоградугля" вошло имущество 10 шахт, двух
углеобогатительных фабрик, 11 дочерних предприятий компании (ОАО) занимающихся
обслуживанием и сбытом, 11 структурных подразделений, а также имущество самой
компании "Павлоградуголь". ГХК "Павлоградуголь" добывает около 14% общего объема
добычи угля в Украине. Запасы угля предприятия составляют 1,137 млрд. тонн,
общие запасы угля на месторождении, на котором работает компания, - 14,5 млрд.
тонн.

Автор: Олег Буртовой, ведущий аналитик ЗАО "Атланта Капитал" 
http://www2.pravda.com.ua/ru/archive/2004/may/24/e1.shtml